2024年，高端裝備制造領域有哪些投資機會值得重點關注呢？

2023年，受益于機械和汽車穩(wěn)增長政策加快落地見效，裝備制造業(yè)加速恢復，電氣機械、汽車等行業(yè)保持高景氣度。雖國內(nèi)消費需求復蘇乏力，但出口拉動作用顯著。

2023年1-10月，裝備制造業(yè)增加值增速超過6%，高于規(guī)上工業(yè)平均水平，對規(guī)上工業(yè)增長貢獻率達45.1%。新能源汽車產(chǎn)銷兩旺，太陽能電池、服務機器人、集成電路產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長62.8%、59.1%、34.5%。

2023年細分行業(yè)增加值同比增長（%）

2024年，受益于政策加碼固定資產(chǎn)投資帶動，預計我國裝備制造業(yè)有望呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢，全年工業(yè)增加值增速預計在7%-10%。其中，新能源汽車、電氣機械等行業(yè)將延續(xù)快速發(fā)展，工程機械、工業(yè)機器人、工業(yè)母機、軌道交通等行業(yè)將實現(xiàn)恢復發(fā)展，成為裝備制造業(yè)新的增長點。

01新能源汽車、風電、船舶等細分領域將延續(xù)高景氣度

新能源汽車滲透率將與智能網(wǎng)聯(lián)汽車普及率融合提升。2024年，全球汽車大國均已步入新能源汽車快速發(fā)展期，海外競爭對手逐漸完成傳統(tǒng)燃油車向新能源賽道轉型，民族品牌與海外品牌競爭將愈發(fā)激烈。我國新能源汽車將逐步進入平穩(wěn)增長期，逐漸由增量市場轉向存量市場，新能源滲透率進一步提升至35%-40%。

2013-2023年新能源汽車產(chǎn)銷情況

風電裝機有望高景氣度延續(xù)，“雙?！庇型蔀樾袠I(yè)發(fā)展的重要牽引力。隨著大型風光基地建設加快推進，我國風電行業(yè)保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。截至2023年9月底，全國風電裝機容量達4億千瓦，同比增長15%。

從國內(nèi)風電發(fā)展看，陸上風電發(fā)展有望受益于風電場升級改造；海上風電有望受益于軍事、航道等方面問題的逐步解決，以及新一批競配、核準項目的釋放。從海外看，我國風電產(chǎn)業(yè)在自身成本優(yōu)勢及優(yōu)質(zhì)供應能力基礎下，有望迎來出海加速發(fā)展的窗口期。預計2024年我國風電行業(yè)持續(xù)高速增長，裝機規(guī)模有望突破5.4億千瓦，增速約18%。

船舶市場份額保持全球領先，將加快綠色船舶、智能船舶發(fā)展。受益于全球市場持續(xù)回暖、“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進，預期2024年我國船舶工業(yè)將保持全球領先優(yōu)勢，國內(nèi)外市場對散貨船、集裝箱船等需求將持續(xù)增長，新造船市場需求迅速轉向綠色船舶、智能船舶。同時，需警惕市場競爭激烈、地緣政治風險、匯率波動等不確定因素，可能給我國船舶工業(yè)帶來一定挑戰(zhàn)。

02機器人應用廣度深度將持續(xù)拓展

人形機器人+AI的行業(yè)趨勢已漸行漸近，小米、優(yōu)必選、宇樹科技、達闥、追覓等多家科技企業(yè)布局人形機器人，產(chǎn)業(yè)化步伐將不斷加快。

據(jù)IFR發(fā)布的《2023世界機器人報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年我國工業(yè)機器人裝機量29萬套，同比增長5%，占全球裝機量的比重為52%。工業(yè)機器人應用領域已覆蓋65個行業(yè)大類、206個行業(yè)中類，在汽車、電子、機械等領域應用更加廣泛，在新能源汽車、鋰電池、光伏等新興行業(yè)應用快速拓展。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，服務機器人產(chǎn)量快速增長，2023年1-10月累計增長21.7%，9月、10月同比增長分別為63.1%、59.1%,預計2024年依然保持高速增長態(tài)勢。

2023年各月服務機器人產(chǎn)量

國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)鏈的機會，重點關注三個板塊：

1減速機

減速機是影響機器人性能的核心精密零部件，機器人對減速器的要求包括抗沖擊性、長壽命、低振動、高剛度、高精度、高效率、輕巧緊湊等，一般使用諧波減速器（用于輕載）和RV減速器（用于重載）。

近年來，國內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)機器人減速器的企業(yè)數(shù)量逐漸增多，且技術在逐步提升，部分廠商已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)并逐步推向市場，在精密減速器國產(chǎn)化的道路上進步明顯。2022年諧波減速機國內(nèi)龍頭公司的市占率為24.72%，RV減速器國內(nèi)龍頭的市場份額為15.08%，均排名第二，持續(xù)擠占外資龍頭市場份額。

假設人形機器人從工業(yè)級別產(chǎn)品發(fā)展到消費品級別的產(chǎn)品，在10萬臺、50萬臺和100萬臺這三種銷量假設下（預計未來10年內(nèi)），減速機的市場空間增量分別為31億元、125億元和175億元，其中第三種情況下，175億元市場中75億元為諧波減速機。人形機器人將給減速機帶來需求空間增長。

2伺服

伺服電機通過實時的負反饋信號來實現(xiàn)更精密的控制，在精度方面優(yōu)于步進電機，在工業(yè)機器人、鋰電和光伏制造等領域得到廣泛應用。國產(chǎn)公司近年來增長較快，國產(chǎn)伺服份額已經(jīng)達到20%以上。

3傳感器

傳感器是機器人的必要零部件，其可以將必要的外部信息以及自身狀態(tài)信息傳遞給機器人的控制系統(tǒng)，從而為機器人的決策提供必要的條件。機器人的環(huán)境感知能力依賴于對于環(huán)境信息的采集，因此更智能的機器人需要很多傳感器。

目前國內(nèi)在視覺傳感器方面發(fā)展較快，國內(nèi)龍頭市占率達到17%，排名第二，而位移傳感器等其他傳感器國產(chǎn)份額仍較低，未來仍有很大發(fā)展空間。

03工程機械行業(yè)有望迎來新一輪上升期

工信部等七部門推出《機械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案(2023-2024年)》，對工程機械行業(yè)固鏈強鏈，鞏固產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭?；ê头康禺a(chǎn)政策不斷優(yōu)化，多地政府陸續(xù)出臺“認房不認貸”政策，工程機械需求有望增加。一帶一路加速推動和我國工程機械企業(yè)在國際市場的競爭力不斷增強，出口保持強勁增長勢頭，2023年前三季度，累計出口371.13億美元，同比增長13.9%，一定程度對沖內(nèi)銷下滑風險。

工程機械部分上市公司2023年前三季度業(yè)績匯總

2023年1-10月，挖掘機累計內(nèi)銷74871臺，同比-43.0%，累計出口88525臺，同比-1.04%，挖掘機銷售受地產(chǎn)拖累仍下滑明顯，出口前高后低，也低于預期。但展望2024年，隨著各項政策的利好以及出口的不斷增長，工程機械行業(yè)有望迎來新一輪上行周期。

除挖掘機等傳統(tǒng)工程機械板塊，叉車板塊也值得重點關注。2023年中國叉車內(nèi)銷景氣度持續(xù)改善，2023年1-8月中國叉車行業(yè)內(nèi)銷合計51.43萬臺；出口景氣度持續(xù)向好，1-8月中國叉車行業(yè)出口合計26.18萬臺，景氣度明顯優(yōu)于挖掘機。

04智能物流裝備將保持高速增長

得益于中國電子商務、快遞物流、工業(yè)制造等各大下游行業(yè)的崛起，以及機械制造、傳感定位等技術的成熟，智能物流裝備市場規(guī)模在近十年實現(xiàn)飛速發(fā)展。2023年中國智能物流裝備市場規(guī)模達到1003.9億元，同比增長16.1%。

智能物流裝備部分上市公司2023年前三季度業(yè)績匯總

智能物流裝備作為企業(yè)智能化升級的優(yōu)選項，近年來覆蓋率不斷提升。根據(jù)2023年度智能制造示范工廠名單統(tǒng)計，智能倉儲應用場景覆蓋率高達63.2%。在示范工廠和電商物流的帶動下，預計2024年智能物流裝備將進一步向社會各領域滲透，市場規(guī)模將達1110億元

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